本期观点：需求回升 震荡上涨
时间：2012-3-1—2012-3-31
关键词：库存 需求 资金 成本
● 市场回顾——原料价格总体小幅走低，下旬市场需求略有回暖；
● 成本分析——钢厂成本压力依然较大，多数钢厂处于亏损状态；
● 库存分析——国内钢厂普遍采购谨慎，原料整体库存水平下降；
● 综合观点——三月钢材市场逐步好转，原料价格小幅震荡上涨。
一、本周国内原料市场回顾
受钢材市场疲软影响，2月上中旬国内原料市场价格整体下跌（见表1），下旬后随着钢材市场需求回暖、资金面改善，部分中小钢厂和贸易商开始补库，部分原料品种价格小幅回升。（见表1）。
表1：国内主要原材料价格变动明细
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品种
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2月10日
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2月17日
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2月24日
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2月29日
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普碳方坯
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3680
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3650
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-30
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3690
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+40
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3760
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+70
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国产矿（66%）
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1270
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1260
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-10
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1240
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-20
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1250
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+10
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进口矿（63%）
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1070
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1050
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-20
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1040
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-10
|
1040
|
-
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二级冶金焦
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1950
|
1930
|
-20
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1930
|
-
|
1930
|
-
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重废（>6mm）
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3370
|
3310
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-60
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3300
|
-10
|
3300
|
-
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注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）
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本周国内主要原料市场情况如下：
钢坯：
2月上中旬，国内钢坯市场价格持续下跌，整体成交清淡，河北普碳方坯价格一度降至3650元/吨左右，较1月底下跌50-60元/吨。进入下旬后，随着下游轧材企业逐步开工（唐山地区开工率恢复至60%左右），加之南方部分贸易商开始囤货，市场成交量逐步增加，普碳方坯价格回升至3760元/吨。随着铁矿石价格再度上涨，钢坯生产企业成本压力较大，对外投放资源量依然较少，一些大型贸易商也表示在目前价位不考虑对外出货。预计3月份国内钢坯价格总体将呈震荡上涨走势，河北地区普碳方坯价格有望回升至3800-3850元/吨。
铁矿石：
2月份国内铁矿石市场价格呈先跌后涨走势。2月上中旬，河北地区66%品位铁精粉价格下跌20-30元至1230-1240元/吨，下旬后受钢材价格上涨带动，部分民营钢厂重新加大了采购力度，采购价格上调10-20元/吨。南方区域相对稳定，安徽、江苏地区65%品位铁精粉价格保持1180-1200元/吨，湖北、福建、江西地区64%品位铁精粉价格保持1010-1040元/吨。外矿方面，2月中旬普氏62%印粉价格一度降至136.5美元/吨（CIF）左右，下旬后随着一些贸易商恢复拿货，价格逐步回升至144.5美元/吨（CIF），基本与1月底持平。从3月份市场形势看，虽然近期市场成交有所好转，但由于大部分钢厂仍处于亏损状态，产能利用率偏低，铁矿石价格持续上涨动力不足。预计3月份国内铁矿石价格总体将呈小幅震荡上涨态势，国内矿涨幅在30-50元/吨，进口矿价格将在140-150美元/吨（CIF）区间内运行。
煤焦：
2月份国内焦炭市场价格小幅下跌。截止2月底，山西地区二级冶金焦出厂价格为1770元/吨左右，一级冶金焦出厂价格为1900元/吨左右，较1月底下跌20-30元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1930-1950元/吨，出货压力增大，华东部分钢厂（如日钢、萍钢、三钢）采购价格下调20-50元/吨；西南地区焦炭资源依旧偏紧，价格保持坚挺，云南、贵州地区三级冶金焦出厂价格保持2220-2300元/吨。2月份国内炼焦煤市场价格略有松动，山东、江苏地区部分矿务局将气煤出厂价格下调30-50元/吨，目前钢厂主焦煤和肥煤价格为1700-1750元/吨，1/3焦煤和气煤采购价格为1350-1400元/吨。目前国内焦化企业二级冶金焦生产成本约为1950元/吨左右，大部分焦化企业亏损100-150元/吨，钢厂尽管仍有压价意向，但估计难度较大。由于目前钢厂、焦化企业成本压力较大，焦化企业普遍限产保价（开工率约50%），煤炭企业销售压力也将相应增大。预计3月份国内市场焦炭价格将以稳为主，部分地区炼焦煤价格将小幅下跌。
废钢：
春节过后，国内钢厂废钢库存趋紧，2月上半月相继加大采购力度，华东局部地区（山东）价格略有上涨，其它地区维持稳定。下半月后，随着国内钢材价格整体走低，不少电炉钢厂限产停产，或采取电炉转炉化（增加铁水用量），废钢市场成交明显转淡，市场价格持续下跌。截止2月底，江浙沪市场重废（>6mm）价格降至3250-3300元/吨，较1月底下跌50元/吨左右；中南、东北地区前期价位偏高，2月份钢厂累计降幅达到100-150元/吨，重废采购价格执行3350-3400元/吨。考虑到目前钢厂废钢整体库存水平不高，且3月份国内建筑钢材成交有望好转，各地小电炉钢厂将逐步恢复生产，废钢市场需求将回暖。预计3月份国内市场废钢价格将小幅回升，华东市场重废价格将达到3350-3400元/吨。
二、国内主要钢厂调价情况
表2：12月份国内主要钢厂原料采购价格调整情况
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地区
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钢厂
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国产铁精粉
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二级冶金焦
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重废
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北方
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津西
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1240（-10）
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2020
|
3500（-150）
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国丰
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1240（-40）
|
2000（-30）
|
-
|
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凌钢
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1130（+50）
|
2000
|
3360（-180）
|
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华东
|
马钢
|
1160
|
1940
|
3400（+50）
|
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沙钢
|
-
|
1950
|
3310
|
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三钢
|
1010
|
2050（-50）
|
3250（-250）
|
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中南
|
湘钢
|
1100
|
2080
|
3300
|
|
韶钢
|
1120
|
2260
|
3250（-100）
|
|
柳钢
|
870
|
2200
|
3100（-200）
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三、国内钢厂成本和库存变化
从本月国内钢厂生产成本情况看（见表3），受铁矿、焦炭价格回落影响，2月份钢厂成本小幅下降，大中型钢厂成本压力相对较大。截止2月底，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4084元/吨，较1月底下降20元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4007元/吨，较1月底下降16元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3953元/吨，较1月底下降10元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格4000-4050元/吨，多数钢厂仍处于亏损状态。
表3：国内钢厂螺纹钢生产成本测算
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钢厂规模
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2月10日
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2月17日
|
2月24日
|
2月29日
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|
1000万吨以上
|
4140
|
4101
|
-39
|
4081
|
-20
|
4084
|
+3
|
|
500-1000万吨
|
4061
|
4024
|
-37
|
4002
|
-22
|
4007
|
+5
|
|
500万吨以下
|
4004
|
3970
|
-34
|
3945
|
-25
|
3953
|
+8
|
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注：以河北钢厂为主，1000万吨钢厂外矿占80%，500-1000万吨钢厂外矿占70%，500万吨以下钢厂外矿占50%
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从钢厂库存情况看（见表4），2月份国内钢厂继续谨慎采购，以消耗库存为主，原料库存整体下降，其中进口铁矿石库存降幅较大。
表4：国内钢厂原料库存变化
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品种
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进口铁矿石
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炼焦煤
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喷吹煤
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焦炭
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废钢
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平均库存（天数）
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33
|
18
|
17
|
17
|
16
|
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与上月变化
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-5
|
-2
|
-2
|
-2
|
-1
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四、综合观点
随着下游需求逐步启动，以及资金面的好转，市场信心正在恢复中。预计3月份国内钢材价格总将呈震荡上涨态势，涨幅将在100元/吨左右，将对原料市场起到一定带动作用。3月中旬，国内一些大中型钢厂（如沙钢、韶钢、济钢、日钢等）检修相继结束，前期停产的一些小电炉钢厂也将陆续复产，原料市场整体需求将回暖。预计3月份国内铁矿石、废钢价格将小幅回升，钢坯价格震荡上涨，焦炭、煤炭、铁合金价格将止跌回稳。西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/3/2