本期观点：成交清淡 平稳运行
时间：2011-12-19—2011-12-23
● 市场回顾——铁矿钢坯小幅下跌，南方废钢稳中有涨；
● 成本分析——钢厂成本整体下降，中小钢厂略有盈利；
● 库存分析——钢厂备货力度加大，进口铁矿库存上升；
● 政策数据——铁矿进口数量大增，两高一资出口受限；
● 综合观点——南强北弱局面延续，铁矿钢坯有望止跌。
一、本周国内原料市场回顾
除了南方部分区域废钢价格略有上涨外，本周国内原料市场价格总体小幅下跌，北方不少钢厂仍以消耗库存为主，南方钢厂整体库存水平不高，部分中小钢厂适当加大补库力度。
表1：国内主要原材料价格变动明细
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品种
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11月25日
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12月2日
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12月9日
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12月16日
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普碳方坯
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3820
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3890
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+70
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3830
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-60
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3810
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-20
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国产矿（66%）
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1300
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1290
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-10
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1290
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-
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1280
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-10
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进口矿（63%）
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1040
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1020
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-20
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1050
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+30
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1030
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-20
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二级冶金焦
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1950
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1950
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-
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1950
|
-
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1950
|
-
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重废（>6mm）
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3450
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3450
|
-
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3450
|
-
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3500
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+50
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注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）
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本周国内主要原料市场情况如下：
钢坯：
本周国内市场钢坯价格继续震荡下跌。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格降至3810-3820元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3920-3940元/吨，较上周末回落20元/吨，燕钢板坯招标价格保持3790元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌20元至3830元/吨左右。南方市场价格平稳运行，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格保持4070元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格回落60元至3970元/吨。目前北方地区下游轧材企业减产较多，开工率仅在60%左右，钢坯采购量有所减少，在整体终端需求减少以及资金成本较高的情况下，多数贸易商仍看淡后市。鉴于目前钢坯企业基本处于亏损状态，且近期原料价格跌幅有限，贸易商普遍存在惜售心理，预计下周国内市场钢坯价格将逐步止跌回稳。
铁矿石：
本周国内铁矿石价格小幅波动。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格降至1280-1290元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1390元/吨左右，较上周末下跌10元/吨。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格执行1060-1080元/吨，整体库存较好，凌钢采购价下调20元/吨。南方区域价格总体稳定。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1200-1220元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1020元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格保持1280元/吨左右。进口方面，本周进口矿价格小幅下跌。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1050-1060元/吨（湿吨），58%印粉830元/吨，51%印粉530元/吨，较上周末下跌20元/吨左右；澳大利亚PB粉矿950-960元/吨，PB块矿1040元/吨左右，下跌30元/吨左右；65%巴粉1090元/吨左右，下跌30元/吨。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于135.75美元/吨（CIF），较上周末下跌5.75美元/吨。目前国内矿山企业发货并不活跃，进口矿仍具有一定价格优势，大中型钢厂进口矿配比普遍达到70%-80%。在此局面下，进口矿价格继续下跌空间有限。预计下周国内市场铁矿石价格将总体稳定，进口矿价格将逐步止跌回稳。
煤焦：
本周国内市场焦炭、煤炭价格总体稳定。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1800元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右，焦化企业出货情况有所好转；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格为1950-2000元/吨，少数钢厂（如前进钢铁）采购价格上调20-30元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950-1970元/吨；西南地区焦炭价格平稳运行，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2100-2150元/吨。本周国内市场煤炭价格平稳运行，钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。近期国内钢厂产能有所恢复，华北、华东地区有不少新建高炉投产，对焦炭需求量略有增加。相较而言，受动力煤价格回落影响，华东地区部分配煤（1/3焦煤、气煤）价格有松动的迹象。预计下周国内焦炭市场价格将继续持稳，炼焦煤价格面临调整压力。
废钢：
本周国内市场废钢价格稳中有涨，南方钢厂备货相对积极。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格升至3400-3450元/吨，边角料价格为3500-3550元/吨，部分钢厂（如永钢、西城、长达等）采购价格较上周末上调30-100元/吨，福建、山东、安徽地区钢厂重废采购价保持3500元/吨左右；两湖、两广地区重废价格为3350-3450元/吨，部分钢厂（如衡管、涟钢、韶钢）采购价格上调100元/吨；在北方地区，辽宁、河北、天津地区重废价格保持3600-3650元/吨，整体需求疲软。目前国内废钢资源依然紧张，钢厂提价后到货情况依然不理想。同时，考虑到进口铁矿石价格跌幅相比较大，部分钢厂适当提高铁水比率，以消化前期的高价矿，对废钢的用量明显减少。预计下周国内废钢价格继续上涨动力不足。
二、本周国内主要钢厂调价情况
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地区
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钢厂
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国产铁精粉
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二级冶金焦
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重废
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北方
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津西
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1260（-10）
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2020
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3650
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国丰
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1280
|
2030
|
-
|
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凌钢
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1110（-20）
|
2000
|
3650（-50）
|
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华东
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马钢
|
1160
|
1940
|
3350
|
|
沙钢
|
-
|
1950
|
3310
|
|
三钢
|
1040
|
2100
|
3250
|
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中南
|
湘钢
|
1100
|
2080
|
3300
|
|
韶钢
|
1120
|
2260
|
3350（+120）
|
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柳钢
|
870
|
2200
|
3300
|
三、本周国内钢厂成本和库存变化
从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），受铁矿石价格下跌影响，本周国内钢厂成本整体下降。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4089元/吨，较上周末下降31元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4019元/吨，较上周末下降28元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3978元/吨，较上周末下降25元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格约4100-4200元/吨，中小钢厂仍略有盈利，而生产板材的企业则多处于亏损状态。
表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算
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钢厂规模
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11月25日
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12月2日
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12月9日
|
12月16日
|
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1000万吨以上
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4109
|
4079
|
-30
|
4120
|
+41
|
4089
|
-31
|
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500-1000万吨
|
4040
|
4012
|
-28
|
4047
|
+35
|
4019
|
-28
|
|
500万吨以下
|
4002
|
3977
|
-25
|
4003
|
+26
|
3978
|
-25
|
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注：以河北钢厂为主，1000万吨钢厂外矿占80%，500-1000万吨钢厂外矿占70%，500万吨以下钢厂外矿占50%
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从钢厂库存情况看（见表3），本周国内钢厂继续积极补库，进口铁矿石库存继续稳步增加；喷吹煤需求也相对活跃，库存小幅增长，而焦炭、炼焦煤库存总体稳定；废钢库存虽略有增长，但很程度上是由于近期部分钢厂提高铁水比率，废钢用量减少所致。
表3：国内钢厂原料库存变化
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品种
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进口铁矿石
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炼焦煤
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喷吹煤
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焦炭
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废钢
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平均库存（天数）
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32
|
20
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18
|
18
|
15
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与上周变化
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+1
|
-
|
+1
|
-
|
+1
|
四、本周事件与数据分析
（1）据海关统计，11月份我国进口铁矿石6420万吨，较10月份增加1426万吨，同比增长11.89%，仅次于1月份的高位。【观点】：目前进口矿与国产矿相比仍有一定价格优势，因此钢厂配矿也将更倾向于进口矿，预计年底前进口矿价格将在130-140美元/吨（CIF）之间徘徊。
（2）2012年我国继续以暂定税率的形式对煤炭、原油、化肥、铁合金等“两高一资”产品征收出口关税。同时，为满足国内经济社会发展及消费需求，2012年我国将对730多种商品实施较低的进口暂定税率，其中包括煤炭、焦炭、成品油、稀土、铜、铝、镍等品种。【观点】：2012年我国对煤炭需求量将进一步增加，而高关税将继续限制焦炭（40%关税）和铁合金（20%-25%关税）产品的出口。
（3）本周国际铁矿石海运费涨势趋缓，下半周后价格略有回落。截止本周四，巴西至中国航线海运费29.886美元/吨，较上周上涨0.465美元/吨；西澳至中国航线海运费13.221美元/吨，上涨1.058美元/吨。【观点】：运力过剩仍是制约海运费上涨的主要原因，而中国钢厂限产也增加了市场对铁矿石、煤炭需求前景的忧虑。
五、综合观点
近期国内原料市场走势出现分化。北方钢厂整体库存情况较好，在北方钢材消费已转入“冬季”的形势下，钢厂多以消耗库存为主，市场成交逐渐转淡。相较而言，华东、中南地区钢厂尽管对于钢材后市多不看好，但由于前期原料到货情况不理想，不少钢厂在年底前仍有补库的需要。预计下周国内铁矿石、钢坯价格将止跌回稳，废钢价格南强北弱，煤炭和焦炭价格继续平稳运行。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2011/12/16