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钢市预警
2月17日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
2012-02-17

本期观点:跌势趋缓 成交渐增

时间:2012-2-20—2012-2-24

预警色标:绿色

●市场回顾:成交惨淡,商家杀跌出货;

●成本分析:原料价格相对坚挺,钢厂调价涨跌不一;

●供需分析:需求疲弱库存继增,供需矛盾日益深化;

●宏观分析:1月新增贷款低于预期,楼市调控难言松动;

●综合观点:考虑到后期钢厂降价因素以及当前资金偏紧的现实状况,价格全面止跌尚存难度,跌势趋缓、成交渐增或有可能。

一、行情回顾

1、西本指数


    2、本周上海螺纹钢价格变化情况


    继上周价格松动之后,本周沪上钢价继续破位下行,目前各品种价格较年初跌幅接近200元/吨,并且已经创下了2010年9月以来的新低水平。截至2月17日,西本指数报在4070元/吨,较上周五下调130元/吨;同期,沪上优质品二级螺纹钢代表规格报在3970元/吨,较上周五下调130元/吨;而沪上优质品三级螺纹钢报价报在4150元/吨,较上周五下调150元/吨。

一直以为已经是跌无可跌,却没料到跌无止境;一直以为已经是筑底行情,却没料到底部无限。而遥远记忆中的3字头钢价时代,也在这一天一天的跌势中悄然到来。钢市萧条的背后,需求疲弱应该是最大症结所在。据商家反馈,跟往年同期相比,今年年后需求恢复最为迟缓,市场持续处于零星交易状态,甚至询价电话都寥寥无几,于此同时,受年前个别贸易商资金断链事件影响,银行普遍加大了对钢贸资金的监管力度,从而加大了钢贸商的融资难度;此外,库存压力的与日俱增以及主导钢厂的大幅降价也进一步加大了市场的压力。于是,当降价抛货成为市场主流,钢价只能进入二次探底通道。

那么接下来的一周内,市场有没有企稳的可能?需求会不会有所起色?宏观面释放出怎样的信号?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周国内钢价继续全面走低,华东市场跌幅居前。

北京市场:本周北京建筑钢价跌后企稳,单周价格下跌30元/吨。高线方面,现唐钢、宣钢、承钢类Ф6.5-10mm高线报价在4080-4120元/吨;二级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф18-25mm规格集中在4070-4100元/吨;三级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢18-25mm规格报价集中在4080-4150元/吨。盘螺方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报4150-4200元/吨。

市场反馈,受成交和库存压力的多方制约,北京钢价自上周以来出现持续下挫,三级钢更是跌幅过百,三级钢报价甚至一度低于二级钢。而本周以来,市场跌势略有缓解,二级钢资源因为相对较少,部分商家出现惜售现象。而经过大幅下调之后,周二以后市场低位资源出货有所放大,北京钢价出现企稳迹象。不过,目前商家心态不一,观点分歧,短期价格仅能弱势企稳,难以明显回升。

杭州市场:本周杭州建筑钢材价格大幅走低,单周价格下调150元/吨。线材方面,现中天、九江高线主流报价在4150-4200元/吨;二级钢方面,现沙钢、永钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在4050-4150元/吨,其余钢厂主流报价在4000-4050元/吨;三级钢方面,现西城主流报价在4050-4100元/吨;盘螺方面,现永钢Ф8-10mm报4150-4200元/吨。

市场反馈,继上周杭州钢价震荡走低之后,周末华东主导钢厂降价幅度亦大于预期,而本周以来,整体需求仍未见好转,商家心态继续恶化,市场再度拉开杀跌大幕,部分报价已松动至4000元/吨一线(如中天线材、中天二级螺纹、西城三级钢等),而低价格并未引来需求跟进,需求观望氛围依然浓重,这也更加剧了市场的弱势。预计短期杭州钢价仍将弱势运行。

广州市场:本周广州建筑钢材价格混乱下调,单周价格下跌120元/吨。线材方面,现韶钢、萍钢Ф6.5-10mm高线主流售价4420-4480元/吨;二级钢方面,现韶钢、广钢、裕丰Ф18-25mm规格主流价格4380-4450元/吨;三级钢方面,现韶钢、广钢Ф18-25mm规格市场价格在4500-4550元/吨。盘螺方面,现韶钢、广钢Ф8-10mmHRB400盘螺报4650-4700元/吨。

市场反馈,本周广州钢价加速走低,单周跌幅超过百元。一方面,年后广州市场成为库存增长的重灾区,商家出货压力加大;另一方面,随着钢价的大幅走低,华南钢厂也出现了大幅降价调整,周二韶钢对螺纹下调200元/吨,对线材下调230元/吨。而广钢对其棒线材统一下调200元/吨。受钢厂主动调价影响,市场跟跌氛围更为浓重。不过,周三以后,部分低价资源成交有所好转,商家心态略有好转,跌势有暂止趋势。而从到货方面来看,据了解2月中旬黄埔港集港计划钢材类30万吨,其中有13万吨是上旬没有集港而转到中旬的,总体上来看仍有15-18万吨建材在中旬南下到港。可见后期广州市场资源压力依然很大,短期价格仍难有好转。

二、成本分析

1、本周钢厂调价


    本周宝钢、武钢、首钢等板材企业出台3月份价格政策,对板材出厂价格普遍上调100-150元/吨,反映出板材企业订单情况有所改善。相对来说,本周建材企业出厂价格则是全面下调,降价、补差成为主流,前两年建材走势一直强于板材的局面在2012年已不复存在。从华东地区主导钢厂2月中旬价格来看,沙钢、永钢、中天对螺纹出厂价格下调80-100元/吨,线材下调150-220元/吨,并对2月上旬补差100-220元/吨,显示出钢厂合同组织已面临着巨大的压力,而钢厂价格的大幅下调在很大程度上引起了市场心态进一步恐慌。就目前市场形势来看,各地主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂明显,后期钢厂仍面临较大的降价压力。

从钢厂生产情况来看,中钢协统计的1月份全国粗钢日均产量为167.98万吨,环比下降0.18%,年化产量为6.13亿吨。以目前国内保守估算的粗钢产能8亿吨测算,目前国内粗钢产能利用率仅为76.6%,处于历史较低水平。但即便如此,近期国内市场库存仍持续攀升,全国建筑钢材库存量已创下历史新高,足见市场需求是何等低迷。后期国内粗钢产能释放率将以何种方式回升,值得关注。

2、原材料

本周原材料价格稳中有跌,其中钢坯、进口矿价格小幅下跌,国内矿、焦炭、废钢价格基本平稳。


    具体来看,钢坯市场:本周唐山钢坯价格小幅下跌,总体较上周末下跌10元/吨。近日唐山地区型材走货尚可,线材、螺纹出货不佳,下游轧材企业整体需求不足,贸易商看跌居多。目前唐山地区每天钢坯的投放量在7万吨左右,调坯轧材企业的开工率在50%左右。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格继续平稳。近期下游钢市行情不佳,钢厂采购原料积极性不高,部分钢厂提出降价,幅度在30-50元/吨。焦企受原料成本高企支撑,暂未接受调价;另一方面,焦企继续维持一定限产力度,出厂价格暂稳。废钢市场:本周华东地区废钢价格基本平稳。目前电炉钢厂都处于亏损状态,采购积极性减弱。同时,一些贸易商对后市看淡,纷纷加速出货,导致市场价格出现下跌。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格稳中有跌。进口铁矿石从上周开始下跌,受此影响,近日部分钢厂小幅下调了国内矿采购价格,个别钢厂到货情况较好,因对后期市场仍不看好,实施限量采购,短期内可能继续下调采购价格、降低国内矿库存。外盘价格连续小幅下跌, 63.5%印粉外盘报价在146美元/吨,较上周末下跌4美元/吨。随着澳洲某矿山招标价格的小幅下落,市场心态受到压制,钢厂采购愈渐谨慎,钢材库存量大资金紧缺仍是困扰钢厂的主要原因,港口贸易商中主流商家暂未调整报盘,但实际成交价格与报价之间已存在差价,个别小户逐渐开始低价甩货抛货。

海运市场,波罗的海干散货运价指数(BDI)2月15日小幅下跌0.41%,报731点,此前连续七个交易日出现回升。随着BDI指数创下新低,航运业内也开始不断呼吁提价来自救。加之春节过后各大工厂逐渐开工,市场需求有所回暖,BDI指数出现触底反弹。但运力过剩和需求疲软仍然是海运市场短期内难以解决的矛盾,BDI指数反弹恐难持久。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,由于价格处于下跌通道,本周需求观望氛围较为浓重,终端采购虽较此前有所回升,但仍处于较低水平,而中间倒手贸易几乎处于停滞状态。需求持续疲弱与商家集中出货矛盾激化,从而导致价格混乱下行。


    而从库存情况来看,根据西本新干线综合库存监测数据显示,本周沪上建材库存继续增仓,而市场出货情况却不容乐观,部分贸易商回款压力加大,从而加剧了价格跌势。不过值得一提的是,由于近期盘螺价格跌幅惊人(单周跌幅接近200元/吨),部分钢厂也开始调节盘螺的生产节奏。如永钢的盘螺就已经暂时停发,并且3月计划量按照5折执行,此举或能在一定程度上减轻盘螺的供给压力。

四、宏观分析

(1)中国人民银行 10 日发布的 1 月金融统计数据,今年 1 月,人民币贷款增加 7381 亿元,同比少增 2882 亿元。数据显示,1 月末,本外币贷款余额 58.91 万亿元,同比增长 14.8%。人民币贷款余额 55.53 万亿元,同比增长 15.0%,分别比上年末和上年同期低 0.8 和 3.5 个百分点。1 月月末广义货币供应量(M2)同比增长 12.4%,12 月为 13.6%。

(2)海关总署公布的数据显示,中国 1 月份进出口总值 2726 亿美元,同比(下同)下降 7.8%。其中出口 1499.4 亿美元,下降 0.5%;进口 1226.6 亿美元,下降 15.3%。进出口双双进入负增长区间。由于进口下滑幅度远大于出口,1 月份贸易顺差达到 272.8 亿美元。

(3)中国汽车工业协会发布数据,今年 1 月份全国生产汽车 129.94 万辆,同比下降 27.47%;1 月销售汽车 138.98 万辆,同比下降 26.39%。其中乘用车销量也出现大幅下滑,同比下滑比例高达 23.81%,下滑比例创历史新低。

(4)2月14日,住建部下发《关于进一步加强住房公积金监管工作的通知》,要求加快推进公积金监管信息系统建设,力争到今年年底实现百城覆盖。

(5)我国铁路基本建设仍处于艰难恢复期,今年1月份铁路基建投资降至2009年以来最低点。15日,铁道部官方网站发布的2012年1月全国铁路主要指标完成情况显示,1月铁路基本建设投资仅87亿元,同比减少76%;固定资产投资122亿元,同比下降69.6%。

(6)国务院总理温家宝15日主持召开国务院常务会议,研究部署2012年深化经济体制改革重点工作。指出要完善和落实促进非公有制经济发展的各项政策措施,鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域。合理引导民间融资,促进多层次资本市场健康发展。

(7)国务院总理温家宝日前在中南海主持召开五次座谈会时指出,今年1月和一季度的经济状况值得关注,“预调微调从一季度就要开始”。

(8)2012年2月15日,央行发布了《2011年第四季度中国货币政策执行报告》,在货币政策趋势一节中,央行指出,将适时适度进行预调微调,提高金融服务实体经济的水平,有效防范系统性金融风险,保持金融体系稳定,促进物价总水平基本稳定和经济平稳较快发展。2012年,广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。

尽管上周央行上周宣布“将加大对保障性安居工程的支持力度、满足首次购房家庭的贷款需求”的消息,一度推动了市场对房地产调控政策松绑的预期升温。但安徽芜湖宣布的免契税补贴购房新政在推出三天便匆匆被叫停,表明中央政府对地方政府试图放松房地产调控政策的做法持零容忍态度。温家宝总理上周末也再度强调,政府对房地产行业的调控不能松,调控的目标就包括促使房价合理回归不动摇。铁路建设方面,据相关报道,铁道部今年计划安排国家及合资铁路大中型项目249个,共计划投资人民币3890亿元。其中建成投产的收尾销号项目63个,续建项目177个,新开工项目仅为9个,新开工项目计划总投资为40亿元。而2011年新开工项目达到70个,远高于2012年的计划。可见作为建筑钢材需求的主要行业房地产和基础设施建设在2012年均面临投资放缓的局面,建筑钢材整体需求形势实在难言乐观。

资金方面,当前市场资金面总体处于适度宽松状态,承兑汇票贴现率继续回落。据西本新干线监测数据,2月13日沪大额银行承兑汇票贴现率为7.01‰,较2月7日下降3.44%,已降至2011年下半年以来的最低水平。但种种迹象表明,目前中央的货币政策取向仍然相当谨慎,存款准备金率迟迟未有再下调,加上在央行调控下,今年1月份的新增贷款只有7381亿元,较2008年1月政策从紧时期的8036亿元还要低。同时,出于稳定考虑,央行连续七周停发央票,意味着2月下调存款准备金率的概率已明显减小。

五、综合观点

本周钢价已经破位下行,而对于下周市场走势,提醒大家关注如下几个方面:

其一、需求因素。客观而言,正月十五之后,工地陆续恢复开工,市场总体需求水平提升的趋势还是明朗的。本周成交不济更多是受到跌价和雨水因素的双重制约,而下周天气条件有望改善,价格深跌之后也有趋稳的要求,或将有利于成交放大。

其三、成本因素。当前钢市一大怪状便是成材狂跌,原料平稳,钢厂价格与市场价格严重倒挂。而当供需矛盾占据主导,市场跌势明朗的背景下,预计下周原料价格和钢厂价格都会出现一定幅度补跌,从而有望缩小钢厂价格与市场价格的差距。

其三、市场心态。在钢厂价格仍高、资金压力犹存的背景下,市场价格单周跌幅已经过百,贸易商基本是割肉出货、全面亏损,而后期钢厂补差也显然难以到位。所以,后期商家杀跌动力或将明显减弱,而企稳自救意愿或将日益增强。同时,本周华北、华南市场的企稳或也将对华东市场有一定带动作用。

综合概括而言,笔者认为,经过本周破位下行之后,贸易商几乎全面亏损,其联合企稳意愿将占据上风,但考虑到后期钢厂降价因素以及当前资金偏紧的现实状况,价格全面止跌尚存难度,跌势趋缓、成交渐增或有可能。基于此,对下周市场行情暂时维持偏消极的评价—绿色预警。具体来说,西本指数下周将在4000-4100元/吨区间弱势调整。 [文] 西本新干线特邀撰稿人 一叶知秋/五岳归来 2012/2/17